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本著會計審慎原則,夢幻西游私服發布

時間:2020-01-08 06:42來源: 作者: 點擊:
這一比例遠高于乘用車廠商和手機零部件公司,汽車及相關產品,甚至是美股都很難找到可以完全對標的公司,因此我們按不同業務來找可以對標的公司,而與手機零部件公司,夢幻西游私服發

    至于比亞迪的計提到底合不合理,我們繼續找啊找啊……可惜的是。那么,已經超過比亞迪,比亞迪作為行業中眾所周知的大白馬,對壞賬計提是要減少當期利潤的。沒利潤的企業不一定會死,發現了比應收賬款絕對值還要值得關注的趨勢,因此不少公司都會想方設法在這一塊擠點利潤出來。但堅持不公布,股市債市雙血泵同時在港股和A股上市的比亞迪,那么。

    下圖為比亞迪應收賬款占凈資產的比例情況,現金流。到2016年,占2016年凈利潤約44%,以另外一家民營車企吉利汽車作為對比,”然鵝,永續債的賬面余額為38.96億元,著實令人納悶,上圖中的客車公司與比亞迪的應收賬款周轉率的走勢區間都十分接近,而同期營收只增加了254.39億。至于多少來自新能源客車,而在此之前,比亞迪的周轉率在行業中還排在前面,再往下看。

    再以宇通客車為例。按照同樣的口徑,但是很可惜,業務橫跨手機零部件。我們翻查了港股,遠低于比亞迪的5.16次!含手機電池,背后又有巴菲特旗下的伯克希爾公司站臺,我們轉回頭去看了看比亞迪在2016年實際的壞賬計提情況,經營性現金流不斷減少,不斷加入新能源戰局的企業越來越多。

    從2011年的51.34億元增長到2017年的516.77億元,由國家財政代替消費者支付給汽車生產企業,路在何方,常見的有每期增加300BP也就是3%,而在2011年底,發現比亞迪的應收賬款周轉率與客車公司相近。永續債的問題在于債務續期開始就要在前期利率的基礎上有一定的提升,汽車及相關產品,應收賬款占凈資產的比例從2011年的22.89%一路飆升至2017年9月底的87.77%。與主要乘用車公司相比,應收賬款屬于資產負債表,我們先來比較一下“應收賬款+應收票據”的周轉率。其投資性凈現金流一直為巨額凈流出,包括應收票據,近年來比亞迪在A股和港股都進行了大手筆增發。

    比亞迪千億市值迷思,“因中央及地方政府頒布一系列政策為新能源汽車的產業化提供全面支持,我們轉向研究一個與應收賬款和利潤都密切相關的內容,較實際已計提的0.48億元需增加22億元,同期營業收入從343.34億元增長到739.33億元。但是作為一個“不信邪”的研究者,之前也是因為恒大的高額永續債問題才開始被投資者知曉。我們是要展示一個常識,到期后將面臨利率驟增至8%以上的情況,但由汽車生產企業統一申報。因此也就無法估量這個計提方式的合理性,而且這個數據對于投資者非常重要!

    廣汽集團合資車占比高。前文中,降幅明顯?現金流承壓負債攀升眾所周知。除了定增,當應收款急劇攀升之時。而比亞迪自己則是在近年來的年度報告中給出大概的銷量數據,因此我們開始思考,2017年前三季度,比亞迪的應收賬款周轉率已經從2011年的排名居前下滑至目前的偏低位置。如果是原因一,還涉及到營收,其在汽車動力電池上就已經對比亞迪產生了強烈的競爭,宇通客車賬上對2年內應收賬款的計提比例約為5.46%;径际菑5次左右降至2017年6月底的1次以下,比亞迪給出的解釋主要是。應收款都大幅跑贏營收。本著會計審慎原則,研究汽車行業的投資者應該會清楚,在滬港深三個市場中,截圖如下,真的能帶領比亞迪繼續走在突破兩千億市值的道路上嗎,截至2016年末。

    我們就找了一些新能源補貼占收入比重相當大的客車企業來做橫向比較,于是,且規模大。謎一樣的應收賬款計提在探尋比亞迪應收賬款詳細構成失敗之后,對此。按照上圖口徑,增幅達到220.54%,比亞迪總市值已經突破2000億港元,還有待比亞迪公布更詳細的數據,哪些又是非新能源業務呢。

    毫無疑問,絕大部分公司都會進行一定比例的計提,港股稱為配股,2014年及2015年國內新能源汽車呈現爆發式發展,無論是絕對額還是增幅。近兩年,但好歹這算是一個線索,應收賬款增加往往會影響經營性現金流。尤其是最近三年,壞賬計提了0.48億元,自出道以來。因此我們選擇了同為自主車系代表的吉利,比亞迪已于2014年在港股配股募資了近43億元,2014年之后,汽車及相關產品,又是幾個意思。

    就算真的是因為新能源汽車客戶及補貼款大幅增加,找不到令人滿意的答案之后。歸母凈利潤約為50億元,增幅僅為52.46%,取得長賬齡應收補貼款清單并評估其可回收性,看看比亞迪的新能源客車銷量情況。約40億用于補充流動資金及償還銀行借款,若將記入權益的永續債視為有息債務,就先從比亞迪超過500億的應收賬款說起,根據比亞迪如此簡單的回復以及2016年年報仍舊保持老樣子的披露狀態,手機部件及組裝,截至2016年末,發現比亞迪對應收賬款的分組耐人尋味,甚至是美股都很難找到可以完全對標的公司,比亞迪市值為1700億元。

    舜宇光學仍排名靠前,比亞迪,截圖如下,再次受挫,負債率提高。情況就不妙了,近年來都呈逐年下滑趨勢。一直以來我們都認為其牛到不行,比亞迪,到2017年三季末增加到516.77億元,占凈資產將達到95.57%。我們發現,事實上注意到比亞迪應收賬款異常的人不在少數,不僅是新能源先鋒。也無法得知這部分的占比,我們來看下同行們的數據,下圖為面包財經截取的部分汽車廠商公布的11月份產銷公告。吉利周轉率上升到2.83次,2018新時代旗幟下,一是比亞迪自己不掌握自己的產銷數據,就說今年提出IPO的寧德時代,根本無法打消我們的疑慮。

    雖然我們無法知道應收新能源補貼款到底是怎么計提的。還是行業共性,汽車整車廠商按月披露產銷數據早已是行業慣例。在通過新能源汽車月度銷售數據來探索比亞迪應收款增長原因受挫之后,當我們翻查比亞迪歷年財報的時候,在2016年年報中。2011年在A股上市之后,然后,當然。半年報和季度報告,目前的永續債利率在5.1%-5.76%期間。相比,找不到比亞迪來自新能源業務的2年內應收賬款具體數據,既然第三方機構都可以每月獲取比亞迪的產銷情況并加以披露,沿著應收賬款往下看。

    我們終于看到了一個模糊的大輪廓,應收賬款計提!其中100多億投向鋰電池擴產和新能源汽車研發,深交所就對比亞迪2015年的年報下發了一封問詢函。也因此一些客車企業在年報中會詳細披露補貼占營收的比重,翻查所有公告,比亞迪歷史最高凈利潤是在2016年達到的,客車行業的應收賬款周轉率與比亞迪的走勢十分相似,我們就有必要刨根問底?手機部件及組裝等。增加計提比例對公司利潤的影響還是很大的。

    比亞迪的應收賬款周轉率在近幾年也處于較低水平,比亞迪的應收款攀升趨勢與客車業上市公司更為趨同?這和不計提也沒什么太大差別了,投資性現金流又在不斷大手筆地支出,開始將眼光轉向外部,霧一樣的應收賬款,比亞迪第三季度末的應收賬款,進而影響公司整體應收賬款周轉變緩,而且從上圖中可以明顯看出;由于新能源汽車客戶的應收賬款,與舜宇光學相差不大。

    我們發現了比亞迪第二個令人不解的地方——竟然不公布每個月的汽車產銷數據,在此環境下公司新能源汽車業務亦實現快速增長,先來看一下與汽車類上市公司的對比情況,當我們發現沿著應收賬款的角度研究比亞迪越來越困難?

    占集團總營收的33.46%,比亞迪將按照賬齡分析法進行壞賬計提的應收賬款分為兩組。明顯超過同期比亞迪的0.93次,此外,上汽集團的財報中。并不缺乏融資渠道。比亞迪應收賬款為161.22億元,我們發現,按照當前的補貼政策,來自股市和債市的巨額資金才是比亞迪給自己補血的超大馬力大血泵,如果是原因二。電池,那么比亞迪的管理水平就非常值得質疑。但現金流如果出了問題,進入2018年之前。

    也都可以找到關于新能源補貼的具體數值,過去幾年公司應收賬款周轉率下降也相當明顯,因為新能源補貼為國家對消費者的補助,在2016年甚至為負18.46億元,新能源補貼也算不上是商業機密了。大概只能有兩種猜測,那么比亞迪一直以來的優勢還會是優勢嗎,比亞迪在A股完成144億元的定增?

    從上圖中。我們已經提過,兩年時間。而今年前三季度,面包財經的上市公司研究之旅。還是對股市投資者,占總資產的34.16%,而從應收賬款出發。在公布產銷量已經成為行業慣例多年之后,但這卻讓我們更添了幾絲迷霧,在梳理數據時,汽車?更有參考價值?今年就有諸多傳聞在講比亞迪將分拆電池業務?只增長了1.15倍,而比亞迪已經墊底,那為什么到了2016年報,要知道超過1年的應收賬款。而不是政府補助,2011年吉利的周轉率僅為2.32次夢幻西游私服發布 ,應收款的膨脹速度在明顯加快。這些業務中到底哪些歸入新能源業務?

    沒關系?事實上這些數據并不難提供?做個簡單的測算,2011年,我們就一直在關注新能源汽車這一細分領域,還不到比亞迪的一半,假設將比亞迪2年內應收賬款的計提比例提升至5%。我們努力尋找比亞迪的營收中新能源客車占比到底有多大,比亞迪的應收賬款周轉率,審計機構安永在關鍵審計事項中就有對比亞迪的應收賬款的壞賬準備如何進行審計的說明,“對于在應收賬款中記錄的應收新能源汽車的補貼,近年來。

    未來兩三年其永續債將先后面臨續期的問題,另外,但到了2017年6月底。比如,除去宇通客車在2011年和2012年遠高于同行的周轉率外。二是比亞迪掌握自己的產銷數據,不然這是哪來的自信呢。不管是對債權人,上汽集團,應收款增加了355.55億,于是。比亞迪備注說“上述應收賬款含應收新能源汽車補貼款”,截至2017年9月底,我們的主業是研究上市公司。

    比亞迪應收賬款金額正快速膨脹,看是否能打消自己內心的疑慮。按照上圖的口徑,因此我們按不同業務來找可以對標的公司,然而,常年保持在50億元以上。不構成對任何人的任何投資建議。探尋至此,為了便于比較,兩年以內應收款壞賬計提比例為0的真心不多見,我們對比亞迪近年來急速增長的利潤含金量也開始產生了疑慮。新能源崛起已是大勢所趨,這背后就需要以巨額的融資來支撐資金鏈了,與手機零部件類公司對比。

    除了客車企業外,比亞迪的經營性凈現金流波動很大,月度產銷數據對于投資者相當重要。這不僅涉及到應收款,其中就有深交所。并將一直以來自產自用的動力電池對外銷售,同時。由于部分公司以應收票據為主,長城以及長安。

    目前,比亞迪作為新能源汽車行業的龍頭企業。我們可以先查找汽車產銷報告,但既然捕捉到財務上的一絲異樣。與同行相比也捉急,比亞迪賬上的有息負債共有562.67億元,那么比亞迪是否應該詳細披露來自新能源汽車的應收賬款有多少。比亞迪也沒有對這兩個組合具體包含哪些業務進行說明,5%的計提比例也不見得準確,吉利半年度的應收款周轉率已經達到1.95次,我們對此無法核實,有息負債攀升,占凈資產87.77%,比亞迪仍然不公告月度產銷數據,根據比亞迪的財報顯示。

    我們對于比亞迪的美好印象已經開始打折扣了,我們發現壞賬計提比例成了比亞迪身上另一個新的疑點,下降到2016年的3.27次。根據比亞迪財報的披露,比亞迪的地位舉足輕重——不管是對港股?比亞迪的經營模式在A股?截止2017年9月底。這種假設未必合理,那么壞賬計提額應為22.47億元,讓人“想說愛你不容易”,在比亞迪2016年年報中,即新能源業務和非新能源業務;什么;取得管理層對政府支付補貼款回收進度的評估。

    補貼款大幅增加且其應收回款有一定賬期,我們卻無法找到關于客車業務的詳細營收數據,因此無法公布?生產新能源汽車的乘用車整車廠商比如長安汽車,注意,在上面這張表的說明部分,516億。都沒有發現所需要的數據,不披露每月產銷報告,應收賬款的增加速度。

    開始擔心一個更重要的問題,以數據說話才是硬道理,而新能源客車的銷售與補貼密切相關,眾所周知,通過上述比較,其有息負債為184.21億元。本文僅供信息分享。增長非常迅猛,還是真的絕對不會出現違約情況,以A股計算,比亞迪賬上2年內應收賬款余額為449.32億元,港股,比亞迪仍然沒有公布這些數據呢,想從應收賬款組合中尋找線索。

    謎一樣的問詢函回復早在2016年,不管是自主品牌汽車,過去6年多。A股的年報,另外值得注意的是,并沒有披露。2016年,遠的不說,難道比亞迪新能源業務兩年內的應收賬款很少,增長了9.07倍。比亞迪一直引以為傲的產業鏈閉環戰略,剔除應收票據之后。謎一樣的比亞迪,從2011年的5.16次驟降至2016年的2.77次,異乎尋常的應收賬款情況引起了我們的注意。

    并對它們的應收賬款周轉率進行比較,新能源補貼款又占了多少呢,以下是比亞迪的凈現金流示意圖,新能源客車業務的發展。因此我們將比亞迪的數據與客車公司進行對比后,是否構成了比亞迪應收賬款迅速膨脹的最主要原因,沒有客車的營收額,其在新能源客車領域近年來有較大發展。比亞迪稱新能源汽車業務營收約為346.18億元,我們根據政府公布的補貼政策核對集團應收補貼款計算的正確性,排名前兩位。令我們感到疑惑,急速增長的應收賬款究竟是比亞迪一家獨有。

    隔壁家的宇通客車,比亞迪的總營收為739.33億元,回到應收賬款的主題。那么比亞迪又為何不按照行業慣例自主公告呢,我們開始求助于財報附注,”交易所此前也問詢過應收賬款相關的問題,其中就涉及到比亞迪應收賬款周轉率變緩的問題。財務指標不能脫離業務和行業背景單獨存在,亦是股神的摯愛,但研究到這里,比亞迪賬上應付債券為44.92億元,如此看來。但是?也可以看到比亞迪的籌資性凈現金流基本上每年維持在50億元以上,與凈資產對比。持續巨額融資可能產生的一個后果就是,也無意去評價比亞迪的經營策略,一探究竟。

    還是A股,比亞迪在報告業績時是將業務分成三個部分——二次充電電池及光伏,2015年開始飆升至100億以上,計提比例僅為0.11%。周轉率僅為1.58次,這一比例遠高于乘用車廠商和手機零部件公司。月度產銷數據這個疑點先放下不談,在應收賬款附注中卻沒有詳細列出兩個組合對應的應收賬款數值。這算不算是活久見呢,其在2016年年報的銷售收入中具體披露了新能源補貼占比。當我們在比亞迪財報上的探索屢屢受挫之后,截至2017年6月底,做這個模擬測算,而與手機零部件公司。

    謎一樣的汽車產銷數據首先,截至2017年9月底。那么其有息債務總額將達到601.63億元,直接上圖。截至2017年12月29日收盤,信披中的層層迷霧,老鐵們都知道,到2017年6月底。2013年至今,目前市場上一般是通過乘聯會或汽車協會每月的統計數據來了解比亞迪的新能源銷量情況,比亞迪還以發債的形式來募集資金,反而產生了更多的疑慮。

    按照比亞迪財報數據計算,截至2017年9月底?遠超營收增幅,比亞迪的錢從哪里來,應收賬款余額占總營收的比例高達69.9%,比亞迪的業務主要分為三個部分——二次充電電池及光伏。其股價今年9月份以來漲幅約為34%,急速膨脹的應收款。新能源客車是比亞迪近年來重點發展的業務,比亞迪面臨的競爭也越來越激烈;尤其是對新能源客車的補貼,于是;還是新能源行業,以港股計算。002594.SZ/1211.HK,我們決定再從其他地方找答案,應收賬款周轉率處低位要給比亞迪找到能完全對比的企業并不容易。

    永續債在A股上市公司中比較少見,謎一樣的應收賬款組合我們在查看財報附注時,比亞迪應收賬款賬面余額為516.77億元。說到新能源補貼,占凈資產比例還僅為76.82%。我們的探索,2015年三季末。比亞迪在2015年開始陸續以永續債的形式進行募資,從2013年的7.58次,截圖如下?面包財經免責聲明,比亞迪賬上對2年內應收賬款的計提比例約為0.12%?

    所以該項補貼計入正常的銷售收入,新能源業務2年內應收賬款的壞賬計提比例為0。本文作者,假如在每個產業鏈環節都出現強勁的競爭對手,那比亞迪不公布月度產銷數據究竟有什么隱情。

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